宏觀預測

2022年整體經濟和投資的低靡狀況，正好可以襯托出葡萄酒收藏市場的生機勃勃和多姿多彩——由勃艮第和香檳領銜，多個產區(qū)的酒價都有了明顯漲幅。但過去的已經過去，我們最關心的還是未來：2023年，葡萄酒收藏還有空間嗎？

讓我們從供給、歷史表現(xiàn)等多方面來分析：

1.下圖中，對比2022年英美以及亞洲股市的一些綜合性指數(shù)如S&P 500， FTSE 100等，Cult Wines全球指數(shù)的表現(xiàn)可以說是相當出色：維持20%回報率的同時，波動性（volatility）也是難得的低。

而且，參考以往經濟動蕩時期的數(shù)字，葡萄酒收藏市場受到的沖擊一向較??；這是實體資產的優(yōu)勢之一。

2022年難得的回報率和穩(wěn)定性來源

Cult Wines 全球指數(shù) vs 主要金融資產指數(shù) - 截至2022年11月30日的回報率和波動率

來源：價格數(shù)據(jù)來自Wine-Searcher和investing.com截止2022年11月30日。波動率=月回報率的標準差。過去的表現(xiàn)不能保證未來的收益。

2.能讓全世界葡萄酒愛好者都關心的大事之一，就是勃艮第每年的產量。嚴重減產的2021年即將上市，無疑又給勃艮第的漲勢添了一把柴火。

3.許多收藏級葡萄酒的交易都發(fā)生在英國、基于英鎊，其中也包括Cult Wines。從去年開始，美元匯率持續(xù)走強，對于使用美元（或者其它升值中的貨幣）的買家來說是個出手的好機會，而這一部分的需求很有可能繼續(xù)推動酒價。

4.不少產區(qū)都有收藏級別的葡萄酒。相對金融市場來說，買家可以更輕松地分散或降低風險。舉個例子，2014-2015年，波爾多價格回調導致市場總體表現(xiàn)低靡，但我們選擇的勃艮第、意大利、羅納河谷、和美國的葡萄酒都有不同程度的漲幅。

經濟低迷時期的增長來源

Cult Wines全球指數(shù)；產區(qū)的選擇基于Cult Wines收藏業(yè)績表現(xiàn)。此處所述結果并非基于實際交易，也未計入可能向Cult Wines客戶收取的年度管理費，該費用根據(jù)規(guī)模從2.95%到2.25%不等并且不能保證不同客戶的特定收藏組合具有類似的業(yè)績表現(xiàn)。價格數(shù)據(jù)來源Wine-Searcher和Liv-ex截至至2022年11月30日。業(yè)績表現(xiàn)以英鎊計算，不同幣種將有所不同。

結合以上四點，對于短期內的葡萄酒收藏市場，我們仍然保持樂觀態(tài)度。

那么風險在哪里呢？拋開經濟形勢導致的資金短缺、生活成本上升等比較明顯的因素，令人有些擔心的是近兩年來高端葡萄酒大幅度的漲價 —— 自2020年4月至2022年11月，Cult Wines全球指數(shù)已經增長了41.5%。盡管目前需求還遠高于供給，誰都不知道天花板在哪。

不過，這些風險都會被時間解決；我們更看好長遠的葡萄酒收藏市場。畢竟陳年潛力也是葡萄酒價值的一部分。而且放得時間越長，大概率市面上找得到的同款就越少（被喝了）—— 只要忍得住，高回報勢在必行。這也是為什么我們更建議將眼光放遠；因為一旦出手之后，想再買入也不一定能找到同款了。

聚焦產區(qū)：勃艮第和香檳還能漲嗎？

如上文所提，Cult Wines全球指數(shù)自2022年4月起增長了41.5%。最大的功臣肯定是勃艮第和香檳，但其他入手門檻更加友好的產區(qū)也值得更細致的分析。

與歷史市場趨勢相關的2023年走勢預測

波爾多

Cult Wines 波爾多指數(shù) 2022年YTD 5.6%

2023年走勢：

平緩

2021年期酒質量參差不齊，且價格超出預期，導致2022年里總體漲幅不高。

2022年的期酒上市在即，成敗將會決定今年波爾多的走勢。22年生長期總體干燥、溫暖、相對理想，但夏季的干旱又是個不確定的因素；且21年期酒反饋比較曖昧，這種市場反應有可能會延續(xù)到今年，就讓我們拭目以待吧。

勃艮第

Cult Wines勃艮第指數(shù)2022年YTD 30.3%

2023年走勢：

增長放緩

一年內30.3%的收藏回報率，勃艮第去年的漲勢確實讓愛好者們哀嚎遍野。不過，這股勢頭從下半年開始有所放緩，今年很有可能維持這個狀態(tài)。

其次，即將上市的2021年勃艮第，眾所周知不僅大量減產（較平均采收量減少50-80%），且質量有點不好說。減產這件事有時候會激發(fā)購買需求、抬高價格，但酒莊也有可能會提價來彌補損失，所以，入手前需仔細考慮，不適合盲買。

不過，2021年的減產倒是還有可能讓更多需求倒向市面上還能買到的老年份。勃艮第價格和年份質量緊密相關且波動不小；在價格不一的老年份中，如果能抓住時機入手一些性價比相對較高的年份，也不失為一種策略。

香檳

Cult Wines 香檳指數(shù)2022年YTD 18.6%

2023年走勢：

持續(xù)增長

近兩年香檳漲勢的迅猛程度僅次于勃艮第，而且Cult Wines認為漲價仍未到停止的時候。

高端香檳的供給缺口仍然非常顯著，畢竟香檳的受眾遠不止葡萄酒愛好者。此外，香檳還有一個特征，簡單概括就是年份越老，市場價格就越高；因此，隨著時間的推移，升值幾乎是必然。

目前，香檳市場還集中在歐洲和北美。一旦巨大的亞洲市場開始爭奪份額，結果可想而知。

羅納河谷

Cult Wines 羅納河谷指數(shù)2022年YTD 9.5%

2023年走勢：

平緩

從歷史數(shù)據(jù)來看，羅納河谷是個哪怕在經濟低谷，也有著穩(wěn)健表現(xiàn)的產區(qū)。雖然沒有上文兩個產區(qū)那么華麗，但是放進收藏組合讓人很是安心。

羅納河谷在美國有不少受眾，隨著美元匯率走強，美國買家的購買實力提升，羅納河谷的價格有機會搭上這波順風車。

意大利

Cult Wines 意大利指數(shù)2022年YTD 8.2%

2023年走勢：

持續(xù)增長

意大利酒總體在2022年表現(xiàn)不錯，但絕對值得更多關注！

在許多產區(qū)瘋狂漲價時，價格仍在合理范圍內的意酒或許會成為許多望而卻步的買家最好的去處。

今年，備受期待的2019年巴羅洛即將面世；年份受到大量好評、產量卻相反降低的2020年托斯卡納也將發(fā)售。這兩波大酒蓄勢待發(fā)，又遇上勃艮第減產，2023年說不定是意酒“翻身”的好機會。

美國

Cult Wines 美國指數(shù) 2022年YTD 13.0%

2023年走勢：

持續(xù)增長

基于本就不低的起點，且隨著亞洲市場的拓展，美國酒的價格在2022年又有了大幅提升，漲幅僅次于勃艮第和香檳。

近年，加州的酒莊們幾乎每年都被火災和煙霧所影響，一些膜拜莊甚至宣布不會發(fā)售2020年份酒款，其中包括炙手可熱的Realm，Continuum，Scarecrow。這種情況可能會讓買家們更多地關注老年份。

在災害情況不穩(wěn)定、入手門檻也日漸變高的納帕之外，美國還有不少產區(qū)可加入備選，例如同在加州的Russian River Valley，或者更北邊的俄勒岡。

其余產區(qū)

Cult Wines 其他產區(qū)指數(shù) 2022年YTD 9.4%

2023年走勢：

新的增長潛力

其余的產區(qū)暫時不在收藏市場的中心，但是在上文這些熱門產區(qū)價格不斷攀高之時，挖掘明日之星的大本營就在這里，且各自有著忠實的粉絲圈。

葡萄酒收藏市場的影響要素

總結了2022年，預測完2023年，接下來我們想聊聊葡萄酒收藏市場將要面臨的一些變化與挑戰(zhàn)。同時我們也在官網詳細為大家分析并解讀了2023年精品葡萄酒收藏前景。

1.品類的多樣化

大約十年前，葡萄酒收藏差不多就是圍著波爾多轉；而現(xiàn)在，勃艮第、香檳、皮埃蒙特、托斯卡納等等都稱得上是收藏級葡萄酒的主要產區(qū)。

隨著科技的不斷更新，越來越多的買家和賣家都進入了葡萄酒市場。隨著新興市場的快速拓展和交易的簡單化，優(yōu)質的酒款更容易被認可，自然升值也在加速。所以，新興產區(qū)，例如西班牙和美國俄勒岡，很可能在不遠的未來也將躋身成為重要的收藏級產區(qū)。

2.氣候變化

波爾多和勃艮第過去兩年算是被極端災害害慘了，各種霜凍、冰雹、干旱，把酒農們折騰得夠嗆。除了頻發(fā)的自然災害，每年氣溫也在不斷上升，讓采收季不得不提前。

不過，也有產區(qū)從溫暖化中得益，比如以往一直掙扎在成熟問題上的德國，以及波爾多。英國的起泡酒也是一個值得引起關注的品類，不僅近年銷售成績亮眼，Taittinger和Pommery等香檳大廠也開始往那兒投資；作為買家，這是個正面的信號。

3.市場對產量和價格越發(fā)敏感

年份品質、產量、定價是預測一支酒款價格趨勢的三大要素。即將發(fā)售的2021年勃艮第和2022年波爾多期酒自然是在聚光燈之下被緊盯著。而且，新年份的發(fā)售量和定價會再次影響二級市場中的老年份；賣家會相應做出調整，買家或許也會重新規(guī)劃自己的收藏目標。

最后，減產嚴重的2021年勃艮第大概率會有較高的定價。友情提醒如果想入手，還是要仔細考慮酒莊、地塊等因素，做一個深思熟慮的決定。